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Das neue Internetbanking der Bank Austria.

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Die Entwicklung der nationalen und internationalen Kapitalmärkte wird von den Expertinnen und Experten der Bank Austria laufend beobachtet und analysiert. Daraus resultiert die jeweils aktuelle Marktmeinung. Diese ist Grundlage für die Anlagestrategie der verschiedenen Vermögensanlageprodukte der Bank Austria.

Anleihen

Zuletzt führte das Erreichen einer neuen Eskalationsstufe im Handelsdisput zwischen den USA und China zu einer höheren Nachfrage nach den als sicher erachteten Anleihen der Kernländer, und damit zu Renditerückgängen.

Allerdings wird die Luft für weitere Renditerückgänge zunehmend dünner. Entsprechend bieten die aktuellen Renditeniveaus unserer Meinung nach nur begrenzt Chance für weitere Kursanstiege, also Renditerückgänge. Auch die Inflationserwartungen scheinen sich angesichts enger werdender Arbeitsmärkte (Lohnkostendruck) mittlerweile zu weit nach unten abgesetzt zu haben. 

Wir gewichten Renten in Summe bzw. EUR-Staatsanleihen unter. Unternehmensanleihen halten wir weiterhin nur bedingt für attraktiv und gehen selektiv vor. Äußerste Vorsicht lassen wir bei Hochzinsanleihen walten. Hingegen bieten globale inflationsindexierte Staatsanleihen angesichts der vorsichtig agierenden Fed bei einem sich vorerst noch fortsetzenden US-Wirtschaftswachstum Opportunitäten. Schwellenländeranleihen weisen attraktive Renditeniveaus und langfristig Potenzial auf und bleiben übergewichtet.

Aktien

Infolge einer neuerlichen Zuspitzung im Handelskonflikt mussten die globalen Aktienmärkte in den vergangenen Wochen Terrain preisgeben. Zuletzt zeigten sich die Börsen allerdings wieder etwas versöhnlicher. 

Einige Fundamentaldaten wiesen jüngst zwar eine positive Entwicklung auf, Stimmungsindikatoren signalisierten hingegen ein sich eintrübendes Bild. Zudem hängen die handels- und geopolitischen Unsicherheitsfaktoren (wie z.B. der Handelsdisput zwischen Washington und Peking oder der Brexit) als Damoklesschwert über den Finanzmärkten. Folglich lautet unser Anlegevotum weiterhin „neutral“.

Unter einer regionalen Betrachtungsweise favorisieren wir die Regionen Europa, Japan und die Schwellenländer. In der Eurozone besteht die Hoffnung, dass sich die solide wirtschaftliche Entwicklung fortsetzen könnte. Außerdem wirkt die Geldpolitik der EZB stimulierend. Darüber hinaus bietet eine attraktive Dividendenrendite europäischen Aktien Unterstützung. Für japanische Aktien spricht neben steigenden Aktienrückkäufen sowie der äußerst expansiven Geld-und Fiskalpolitik der Bank of Japan auch die relativ günstigere Bewertung. Wir bleiben bei unserer positiven Haltung zu den Schwellenbörsen, die von einer mittelfristigen Schwächetendenz des US-Dollars profitieren sollten. Zudem bietet die Währungsseite Chancen – Selektivität ist aber gefragt. US-Aktien scheinen gegenüber anderen Anlageregionen am wenigsten attraktiv. Zudem befinden sich die USA bereits in der Spätphase des Konjunkturzyklus. Infolgedessen gewichten wir diese Region unter.

Alternative Veranlagungen

Die Anlageklasse der Absolute-/Total-Return-Produkte sowie jene der Rohstoffe nutzen wir weiterhin zur Steigerung der Diversifikation und zur Optimierung des Risiko-Ertrags-Verhältnisses.

Datum: 12.6.2019

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