Regelmäßige Analysen
In einer zunehmend vernetzten und dynamischen Weltwirtschaft sind fundierte Analysen und verlässliche Einschätzungen unverzichtbar, um Chancen zu erkennen und Risiken rechtzeitig zu bewerten. Mit unserem regelmäßig erscheinenden Finanzmarkt-Kompass bieten die Analyst:innen des Investment Institutes der UniCredit Group Ihnen aktuelle Einblicke in bedeutende Entwicklungen an den globalen Finanzmärkten sowie in wirtschaftliche Trendbewegungen.
Die KI-Investmentstory
Die ersten sechs Monate des Jahres haben erneut die bemerkenswerte Stärke des KI-Investmentthemas unterstrichen. Trotz des Kriegs im Iran dominierten KI-bezogene Unternehmen weiterhin die globalen Aktienmärkte, insbesondere in den USA sowie in mehreren Schwellenländern, allen voran Taiwan und Südkorea. Allerdings hat sich das Narrativ rund um die KI-Investmentstory inzwischen verändert.
Bis zum vergangenen Jahr galten vor allem die Entwickler fortschrittlicher KI-Modelle und -Anwendungen als die Hauptprofiteure dieser technologischen Revolution. Unternehmen, die große Sprachmodelle, generative KI-Werkzeuge und anspruchsvolle Softwareplattformen entwickeln, sollten den größten Teil der künftigen Gewinne auf sich vereinen. Tatsächlich fällt es vielen von ihnen jedoch schwer, ihre Produkte profitabel zu monetarisieren, während sie gleichzeitig Hunderte Milliarden US-Dollar in den Ausbau der zugrunde liegenden Infrastruktur investieren – etwa in Rechenzentren, Cloud-Kapazitäten und Hochleistungsrechensysteme. Die größten Gewinner waren stattdessen die Unternehmen, die die notwendigen Bausteine für zusätzliche Rechenkapazität liefern, insbesondere Halbleiterhersteller.
Während die Aktienkurse der vier großen Hyperscaler (Amazon, Meta, Google und Microsoft) im Jahr 2025 um mehr als 20 % zulegten, bewegen sie sich seit Jahresbeginn insgesamt weitgehend seitwärts. Der Philadelphia Semiconductor Index hingegen verzeichnete im selben Zeitraum einen Anstieg von mehr als 80 %. Besonders bemerkenswert ist, dass sich diese Phase der KI-Revolution nicht mehr ausschließlich um Logikchips – das „Gehirn“ der KI – dreht, sondern zunehmend um Speicherchips. Im Zeitalter „agentischer KI“ gewinnt Speichertechnologie erheblich an Bedeutung, da KI-Agenten Kontext und Informationen über mehrere Aufgaben und Interaktionen hinweg vorhalten müssen. Die drei führenden Hersteller von Speicherchips – Micron, SK Hynix und Samsung Electronics – konnten ihre Aktienkurse seit Jahresbeginn um nahezu 200 % steigern.
Die jüngste Marktkorrektur im KI-Sektor scheint weniger auf eine Abschwächung des KI-Zyklus zurückzuführen zu sein als vielmehr auf Positionierungsfaktoren, Gewinnmitnahmen und die Schwierigkeit, große Engagements in einem zunehmend überfüllten Marktsegment aufrechtzuerhalten. Trotz gebotener Vorsicht sprechen die weiterhin starke strukturelle Nachfrage, das anhaltend überdurchschnittliche Gewinnwachstum und die inzwischen attraktiveren Bewertungen für einen positiven mittelfristigen Ausblick auf den Sektor.
Quelle: Group Investment Strategy - The Compass, Juli 2026
Glossar:
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Glossar (PDF)
The Compass Checkpoint – Juni 2026 (PDF)
The Compass Checkpoint – April 2026 (PDF)
The Compass Checkpoint – März 2026 (PDF)
The Compass Checkpoint – Jänner 2026 (PDF)
The Compass Checkpoint – Oktober 2025 (PDF)
The Compass Checkpoint – September 2025 (PDF)
The Compass Checkpoint – Juli 2025 (PDF)
The Compass Checkpoint – Mai 2025 (PDF)
The Compass Checkpoint – April 2025 (PDF)
The Compass Checkpoint – Februar 2025 (PDF)
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